财星股票财经网:星网宇达(002829)卫星通信是重要利润增长点 并是低轨卫星互联网应用潜在核心受益标的

　　【编者按】 依托惯性技能打造智能体系财产链

　　公司以惯性技能为焦点，打造智能传感、智能通讯、智能无人等智能体系财产链，已构成器件-组件-体系的产物谱系布局。器件和组件产物聚焦智能传感和传输，致力于为智能体系供给前端感知和神经收集。

　　器件级产物专注于惯性仪表，重要包罗光纤陀螺、石英加快度计等惯性器件。组件级产物包罗导航定位、姿态丈量、光电探测、红外探测、雷达探测等，并包罗卫星通讯产物，可为感知数据供给宽带通讯传输撑持。基于组件级产物，集成多范畴技能打造多种无人智能体系级产物。

　　卫星通讯动中通天线及练习保障是公司的紧张利润增加点2013 年以来，卫星通讯营业始终是公司产值和利润的紧张孝敬点。公司卫星通讯体系遍及利用于公安、武警、水师等范畴，具有较高的市场占据率，特别是海内卫星通讯天线技能范畴。2019 年公司连续冲破Ku/Ka 共馈型双频动中通天线的焦点技能，产物机能到达海内一流程度，2019 年上半年该产物得到某军军种型号项目标批量定货。别的，在军事练习范畴，公司研制的双平面备份、多模式加密式卫星通讯体系在保障庞大军事练习运动中获得较好结果，利用数目年夜幅提拔。仅2019 年上半年卫星通讯营业新签署条约7000 余万元。

　　冲破低轨卫星天线等要害技能，为公司供给增量市场当前公司正在连续紧密存眷低轨卫星发射组网后带来的巨大的市场远景，并基于主流低轨卫星收集周全结构技能及产物，现在已冲破了基于低轨卫星的微波天线、射频终端、波束跟踪、卫星波束无缝切换等焦点要害技能。公司的动中通技能是卫星利用办事的焦点装备，后续公司将在该偏向上连续加年夜投进，使用公司在军用卫星通讯范畴的焦点要害技能上风及产物上风，力图在该偏向上实现庞大的市场冲破。

　　军用无人机与无人车市场可期，平易近用主动驾驶的焦点受益标的军用方面，公司当前已有长航时牢固翼和中高速无人飞翔器等多款产物，2019 年完成了3 款无人机的研发，并经由过程权势巨子第三方机构判定，具有了市场推行前提;同时仍有3 款无人机正在研发，公司已周全结构建立系列化的无人机产物线。别的，公司自立研发的班组陪同保障无人车和侦打一体无人车在陆军“超过险阻2018”陆上无人体系挑衅赛中得到F2 组角逐第一位，无人车项目正在展开要害技能研发和部门产物研制，已有样机投进试制，估计将在2020 年构成肯定的收进及小批量交付。平易近用方面，公司自立研制的惯性/卫星组合导航在2018 年景为百度阿波罗平台中首批导航定位体系的生态互助同伴，并在海内首款L4 级主动驾驶量产汽车上实现小批利用。

　　投资发起：公司依托惯性技能打造智能体系财产链，此中卫星通讯是公司的紧张利润增加点，并已冲破基于低轨卫星的微波天线、射频终端、波束跟踪、卫星波束无缝切换等焦点要害技能，是低轨卫星互联网利用的潜伏焦点受益标的。我们估计公司2019-2021 年净利润别离为0.11、1.27、1.69 亿元，对应估值别离为402、33、25 倍。初次笼罩，授与“买进-B”评级。