年代期货之家:华特气体(688268)特种气体国产化先行者 产能扩张助力公司持续发展

　　【编者按】 特种气体国产化先行者。公司是致力于特种气体国产化的平易近族气体厂商，主业务务包罗特种气体营业、一般产业气体和装备与工程办事。公司特种气体产物有230 多种，已实现六氟乙烷、四氟化碳、光刻气等20 多种产物的入口替换，遍及利用于集成电路、表现面板、光伏能源，光纤光缆等新兴财产，具有中芯国际、华润微电子、长江贮存等海内一线客户。公司乐成实现了对海内 8 寸以上集成电路制造厂商凌驾 80%的客户笼罩率，并进进了英特尔(Intel)、美光科技(Micron)、德州仪器(TI)等环球领先的半导体企业供给链系统。

　　新兴财产要害性质料，市场远景辽阔。我国特种气体恒久依靠入口，在电子特气市场外洋气体公司占有了凌驾80%的市场份额。跟着卑鄙新兴财产的进展，特种气体作为此中的要害性质料国产化势在必行。从特气卑鄙集成电路行业来看，我国半导体集成电路在2014-2018 年市场范围连结20%摆布的高速增加，2018 年集成电路财产市场范围达6532 亿元。2019-2020 年，据各公司官网，长江存储64 层3D NAND 闪存、长鑫存储19nm DRAM 芯片、中芯国际14nm 均已量产。我国半导体系体例造行业从量变走向质变，放量后将动员特种气体快速增加。

　　我国特种气体行业2018 年市场范围为584.35 亿元， 2024 年有看冲破千亿元。

　　焦点技能领先，客户资本优良，供给“一站式”办事。公司焦点技能领先，领先实现近20 种产物的入口替换，是中国特种气体国产化的先行者。公司客户资本优良，具有包罗中芯国际、华虹宏力、长江存储、液化氛围团体、普莱克斯团体在内的海内外一线着名客户。公司为特种气体客户供给定制化高纯正净供气体系等办事，从而以“一站式”办事满意客户的综合需求，加强客户粘性。

　　募投项目有序投放，助力公司事迹增加。公司召募资金4.5 亿元投资于“气体中央建立及仓储谋划项目”、“电子气体出产纯化及产业气体充装项目”和“智能化运营项目”。新增产能重要包罗：高纯锗烷10 吨、硒化氢40 吨、磷烷10 吨、年充装混配气体500 吨、仓储谋划贩卖砷烷10 吨、乙硼烷3 吨、氯气300 吨、三氟化硼10 吨等。募投项目标实行，一方面有用增补公司特种气体的产能，另外一方面进一步提拔公司的研发和运营本领，保障公司久远进展。

　　“买进”投资评级。估计公司2019-2021 年回母净利润为0.90/1.13/1.46 亿元，对应EPS 别离为0.75/0.94/1.22 元，PE 别离为98/78/60 倍。思量到公司行业龙头职位和产能投放以后的事迹快速增加，赐与公司“买进”投资评级。

　　风险提醒：卑鄙市场不及预期、市场开辟不达预期、重要产物代价颠簸的风险。