豪迈科技(002595) 2020年收入业绩有望继续稳健增长

　　【编者按】 公司猜测2019 年红利同比增加16.7%，切合我们的预期

　　公司公布事迹快报，估计2019 年收进为43.7 亿元，同比增加17.4%，估计回属于母公司股东利润为8.62 亿元，同比增加16.7%，切合我们的预期。

　　存眷要点

　　凭据事迹快报，2019 年收进和事迹端均连结妥当增加。1)收进端：凭据事迹快报，豪放科技2019 年实现收进43.7 亿元，同比增加17.4%;4Q19 实现收进12.35 亿元，同比增加15.5%，收进保持妥当增加。分营业来看，我们猜测模具收进增速在靠近10%的程度;大型零部件加工的收进增速为50%摆布;铸件收进增速为40%摆布。锻造和大型零部件加工高速增加，重要因为风电需求连续茂盛，我们以为该景心胸在2020 年有看继承连结。2)利润端：

　　凭据公司事迹快报，2019 年回属于母公司净利润为8.62 亿元，同比增加16.7%，利润率同比微降0.1ppt。

　　我们对2020 年收进事迹预测乐不雅。思量到轮胎模具市场空间较稳固，而公司的市场份额在连续提拔，我们估计2020 年公司的模具收进增速将连结在10%摆布的程度。而大型零部件加工和铸件营业受益于风电需求的放量，我们估计2020 年收进增速将凌驾30%。

　　外洋工场加快建立，环球竞争力有看加强。为更好满意国际客户的需求，公司加速了外洋产能的建立，在泰国和印度的工场希望顺遂，同时也在巴西和印尼积极结构。公司的环球化结构和跟国际大客户的绑定有看深化，利于其在模具范畴的竞争气力加强。

　　估值与发起

　　凭据事迹快报，同时思量到我们对公司的铸件和大型零部件加工的需求景心胸更加乐不雅，上调2019/20e 红利猜测1.8%/4.5%至8.62/10.21 亿元，引进2021 年红利猜测11.68 亿元。当前股价对应2020/21e 市盈率17.0x/14.9x。思量上调红利猜测，同时市场估值中枢上移，我们上调目的价14.9%至28.07 元，潜伏涨幅29%，保持“跑赢行业”评级。

　　风险

　　卑鄙需求不及预期，原质料本钱上涨。