财星股票财经网:中南传媒(601098)扣非净利增长11% 主业全面好转

　　【编者按】 公司表露2019 年事迹快报：2019 年，公司营收同增5.65%至101.16亿元，回母净利润同增2.91%至12.74 亿元，回母扣非净利润同增11.29%至12.23 亿元，非常常性损益重要包罗当局补贴和非活动资产处理损益等。从单季度来看，2019 年Q4 公司营收同增7.95%至37.42亿元，回母净利润同减3.45%至3.56 亿元，回母扣非净利润同增24.62%至3.39 亿元。

　　扣非净利增加11%，出书刊行主业周全好转。2017Q2-2018Q3，公司营收因教辅整治举措出现负增加态势;厥后公司渐渐顺应新政情况，经由过程校园书店、线上平台征订等多种渠道弥补高中和平易近办黉舍的刊行空缺点，2019 年1-9 月一样平常图书出书营业的增速回升至11.46%，2019年整年回母扣非净利的增速到达11%，阐明公司的出书刊行主业已周全好转。陈诉期内公司在年夜众出书市场保持龙头职位，2019 年每个月均匀有6 本图书进进开卷零售渠道脱销榜Top30。

　　“新冠”疫情下，主业妥当，在线教诲营业快速拓展用户。新冠疫情致使天下中小学耽误开学、企业耽误复工，估计公司的出书刊行周期将有所耽误，但教诲出书需求刚性，估计公司主业将连结妥当。公司尽力保障“停课不绝学”，子公司天闻数媒免费供给在线聪明讲授方案，旗下贝壳网免费开放2000+节佳构课、100 万套优良备课资本，疫情时代用户范围快速增加。

　　投资发起：估计2020-2021 年公司的回母净利润为13.71/14.67 亿元，对应的EPS 别离为0.76 元/股、0.82 元/股，2020 年2 月11 日收盘价对应的PE 别离为15.83X、14.80X。我们保持公司公道代价14.03 元/股的看法稳定，对应2020 年的PE 估值为18 倍，保持“增持”评级。

　　风险提醒：诞生生齿下滑;教诲行业羁系政策变革;图书行业增速变缓;公司立异营业进展不及预期;纸价颠簸。