金地集团股票分析：推盘放量拉动销售增速回正

　　【编者按】 投资要点

　　变乱：公司宣布2020 年5 月贩卖环境，5 月公司实现签约面积100.4 万平方米，同比+32.8%;实现签约金额228.1 亿元，同比+56.9%。公司新增建面125.8 万平方米，同比+11.9%;总地价89.8 亿元，同比+14.2%。

　　放量推盘，拉动首蒲月贩卖金额增速同比回正。5 月单月公司实现签约贩卖金额228.1 亿元，同比+56.9%;实现签约贩卖面积100.4 万平方米，同比+32.8%;贩卖均价22719.1 元/平方米，同比+18.1%。单月贩卖事迹大幅增加重要由于推盘放量，5、6 月公司筹划推盘70 个项目(客岁同期为35 个)，项目重要漫衍在南京、青岛、杭州等焦点二线都会。1-5 月公司累计签约金额678.0 亿元，同比+4.8%，为疫情后初次回正;实现签约面积311.1 万方，同比-2.8%，比拟于前4 月增速+7.4PCT。公司可售货值富足，整年推盘对应货值约4000 亿元，中性假定60%的往化率对应贩卖金额2400 亿，较2019 年有14%增加。

　　拿地节拍妥当，地区结构优良。1-5 月公司累计拿地金额241.3 亿元，同比-23.7%;拿地修建面积336.4 万平方米，同比-13.5%;拿地均价7172.5 元/平方米，同比-11.9%。单月来看，5 月拿地金额89.8 亿元，同比+14.2%;拿地修建面积125.8万平方米，同比+11.9%;拿地均价7138.3 元/平方米，较客岁小幅+2.1%。拿地金额/贩卖金额约39.4%，新增建面/贩卖面积约125.3%，拿地积非常提拔。拿地均价/贩卖均价约31.4%，利润空间精良。公司于北京、上海、大连等9 个都会新增11 个项目，一线/二线/三四线金额占比别离为23.5%/50.8%/25.7%，一二线合计占比74.3%，连续夯实一二线都会竞争上风。克日金地在南京江北新区投资25.2亿元拿下4 个优良项目，均匀楼面价9197.1 元/平方米，此中两块室第项目溢价率仅1.2%、3.1%，投资节拍精良，拿地本钱处于低位。

　　投资发起：公司作为老牌龙头房企，地皮储蓄富足，结构优良，连续夯实一二线都会和焦点都会圈竞争上风。思量到公司财政妥当、融资上风显着、贩卖具有高弹性，叠加公司低估值高分红，股息率具有吸引力，估计公司2020-2021 年EPS别离为2.69、3.12 元，对应PE 为4.9、4.2 倍，保持“猛烈推举”评级，目的价18.27 元。