配资谈谈网论坛:扬农化工(600486)重大事项点评

　　【编者按】 事项：2 月12 日，农业农村部办公厅印发《2020 年农药治理事情要点》，对农业行业供应侧革新提出了详细要求，行业会合度有看进一步提拔。

　　批评：

　　吞并重组是将来农药行业供应侧革新的紧张本领，农药龙头与小企业的竞争力差距料将扩年夜。19 年“要点”重要会合在农药的挂号、出产、谋划、羁系等各方面治理轨制和实验措施的订定和美满，主线是供应侧布局性革新。2020年“要点”提出，治理办事要在19 年的底子长进一步进步，对出产端指引的重心从“镌汰落伍产能”向“退出一批竞争力衰的小农药企业”转移。我们阐发，经由过程17 年以来的环保和宁静高压督察，小狼藉污的落伍产能在有用的羁系下已到达退出结果;而将来供应端优化的重要路子即为吞并重组，估计海内农药龙头将愈发拉开与小企业的竞争差距，强者愈强。

　　部门农药老产物周期性测评，无需担心断崖式下滑。20 年“要点”提出，重点展开氟虫腈、莠往津、多菌灵、草甘膦等已挂号15 年以上的农药品种周期性评价，对农业出产、人畜宁静、农产物质量宁静、生态情况等有严峻风险大概较年夜风险的，严把挂号连续关隘，渐渐接纳打消挂号或禁限用步伐。经由过程比拟，实在这些品种与19 年“要点”中提出的类似，对这些产物举行的是周期性评价，现在还没有有海内禁用的动静。就算恒久来看有大概禁用，也会有科学的镌汰时候表和配套政策步伐，以实现稳步镌汰，不会呈现断崖式下滑。

　　红利猜测、估值及投资评级。农药行业供应侧仍将连续优化、会合度有看进一步提拔，而环保及宁静带来的边际影响弱化，重要本领大概变成吞并重组。两化农业板块重组有看降生环球农化巨子，作为系统内原药供给主力的扬农化工有看得到更多资本倾斜。我们保持猜测公司19-21 年净利润别离为10.90/12.48/15.93 亿元，对应EPS 别离为3.52/4.03/5.14 元，现在股价对应PE别离为21/18/14 倍;联合20 倍PE 程度，上调目的价至80.6 元，保持“推举”评级。

　　风险提醒：非常气候风险;出产及环保风险。