财星股票财经网:和而泰(002402)智能控制龙头 射频芯片可期

　　【编者按】 本陈诉导读：

　　初次笼罩，“增持”评级;操纵器龙头，技能和客户构成双护城河;适应行业高景心胸产能有序扩大;IC 焦点代价凸显。

　　投资要点：

　　初次笼罩，给 予“增持”评级。估计公司2019-2021 年EPS 别离为0.35 元、0.46 元、0.65 元。综合思量PE、PS 估值法，目的价为18.4元。初次笼罩，赐与“增持”评级。

　　智能操纵器行业龙头，技能和客户双护城河牢固市园地位。陪同着智能操纵器行业市场的稳步增加，和公司踏实的技能立异本领和不停拓展优良客户，公司现在已成为智能操纵器行业龙头企业。公司不停落地“三高”计谋，以年夜量研发投进和专业的定制化计划办事领先占据国际高端市场，并与海内多家企业告竣计谋互助干系，拓展汽车电子等趋向性范畴，构成前瞻结构和较强焦点竞争力。

　　上卑鄙协力向中游转移，高景心胸下产能连续扩大。受益于装备智能化潮水和智能操纵器出产外包趋向，智能操纵器市场需求渐渐增加，为智能操纵器财产制造代价空间。而公司经由过程多种方法举行产能有序扩大，产物进级和布局变革也动员ASP 逐年提拔。

　　强势切进IC 范畴，焦点资产代价凸显。公司2018 年现金收购铖昌科技，铖昌科技是我国少数可以或许负担国度庞大专项IC 研发的企业，研产生产系统美满，具有较强的天资，已进进快速进展期。

　　受益于国防信息化需求，和强盛的技能领先上风，公司芯片营业红利有看年夜幅提拔，并愈表现其焦点资产属性。

　　风险提醒：原质料代价上涨风险：汇率颠簸风险：国防信息化历程具有不肯定性。