华经网行情新闻:长安汽车(000625)投资价值分析报告-自主进击 福特减亏

　　【编者按】 长安自立新车型周期开启，高配的CS75Plus 连续热销，估计带来量价齐升。

　　同时，公司接纳平台化出产、新能源出表等多本领降本，红利本领回升。长安福特加快计谋调解，2020 年会合投放林肯、福特中高端SUV 等，并精简产能，减亏肯定性年夜。公司最差的时候已已往，销量、红利连续回升，初次笼罩赐与“买进”评级。

　　乘用车行业景气拐点明白，疫情短时间有打击，可是整年仍有看增加。2019Q2是乘用车行业量、价的最低点，下半年起头景气渐渐回升，特别是三四五线都会与一二线都会的增速差别显着收窄，低线都会的乘用车需求根本企稳回升。

　　2020Q1 受疫情影响，估计会遭到显着的打击。可是假如疫情获得操纵今后，思量消耗者更偏向于用私人车取代配合交通出行，估计将有购车需求的会合发作，是以预测整年，我们依旧保持乘用车行业3%摆布增加的判定。

　　长安自立：新车型周期开启，爆款车型+平台化出产+开源节省，三管齐下将鞭策红利回升。2019 年9 月，公司新推出的订价10.69 万-15.49 万的高颜值SUV车型CS75Plus 上市后连续热销，10/11/12 月零售销量别离到达1.2/1.4/1.9 万辆。凭据我们终端调研，新车的高配车型占比到达40%，且终端没有扣头，估计将年夜幅提拔公司红利本领。别的，公司起头推行平台化出产(P3 平台和MPA2平台)，CS55Plus、逸动Plus、UNI-T 等新车将会合型上市。别的，公司还经由过程新能源子公司出表、精致化治理等多本领低落本钱，红利改进可期。

　　长安福特：新车导进提速，产能缩减，扭亏在看。长安福特因为2015 年后新车导进放缓，致使市场份额连续下跌。2018 年末跟着华人高管上任，福特中国计谋调解加快，筹划2025 年前导进林肯品牌在内的30 款新车，并设立中国研究院更快相应中国市场需求。2020 年林肯3 款SUV(Cosair、飞翔家、帆海家)和福特2 款新车型(探险者、观光版福克斯)将会合上市，我们估计有看实现36 万销量(同比+100%)。别的，长安福特正在举行产能精简，缩减哈尔滨工场和重庆一工场后，盈亏均衡点进一步低落。

　　风险身分：宏不雅经济增速放缓致使销量不达预期;新车型推行进度、市场担当度低于预期;自立品牌红利本领不及预期;合伙品牌销量不及预期

　　资发起：思量乘用车行业景气低点已过，短时间疫情对付销量虽有显着打击，但估计疫情获得操纵后，将有购车需求的短时间会合发作，行业整年依旧有看实现增加。同时，公司自立品牌进进全新车型周期，CS75 PLUS 等新车热销;和长安福特加快中国计谋调解，加速新车投放节拍，并缩减产能等，估计公司最差的时候已已往，估计2019/20/21 年EPS 别离为-0.58/0.52/0.73 元，当前股价9.6 元，别离对应20/21 年19/13 倍PE。思量公司2020 年有大概扭亏为盈，市场份额、红利本领连续回升，初次笼罩赐与“买进”评级，目的价12元