2020下半年美国国债收益率分析：负实际收益率意味着什么？

【编者按】 目前，美国股市已远远高于疫情大流行引发的2020年低点之上，但随着美国许多州的新病例减缓了重启计划的速度，美国国债市场对经济反弹步伐的怀疑日益升高——10年期债券实际收益率由于剔除通货膨胀，通常被视为更能单纯预判经济成长的数据，该收益率在过去六周都下跌，并徘徊在-0.85%左右。

美国国债市场的路线图除了是根据疫情复燃在绘制之外，还有对美联储加大货币宽松力度的预期，美联储希望此举能使通货膨胀率超过其2％的目标。根据Eurizon SLJ Capital的Stephen Jen指出，以10年期通胀保值国债（TIPS）的收益率为本的实际利率，未来几年可能将下滑至最低-2%。

PGIM固定收益的多领域和策略部门负责人Greg Peters说，实际收益率的下降表明未来增长环境面临挑战。债券市场告诉你的是，在相当长的一段时间内，经济增长将低于标准。