明星企业驰骋科创板 超级战投“加把油”

【编者按】优质公司上市前的战略配售环节向来是“兵家必争之地”。据记者统计，近3个月来，已有7家科创板公司在战略配售环节获得第三方机构捧场，一改过去以保荐机构跟投为主、“自家人”站台的场景。诸多行业巨头纷纷下场“抢食”优质科创板标的，战略投资的逻辑愈发突显；重磅公司“牵手”超级战投，则显露出强强联合的默契姿态。

众星捧月！29家机构簇拥中芯国际“跑步进场”，戴姆勒入股为孚能科技IPO保驾护航，联想、美的、OPPO“亲友团”联袂助阵寒武纪……越来越多“自带光环”的科创板新贵，与明星战投“交相辉映”。

优质公司上市前的战略配售环节向来是“兵家必争之地”。据记者统计，近3个月来，已有7家科创板公司在战略配售环节获得第三方机构捧场，一改过去以保荐机构跟投为主、“自家人”站台的场景。

企业与战投间的联姻，不仅追求“情投意合”，还讲究“门当户对”。诸多行业巨头纷纷下场“抢食”优质科创板标的，战略投资的逻辑愈发突显；重磅公司“牵手”超级战投，则显露出强强联合的默契姿态。

组合有术：好公司引牛战投

7月5日晚，中芯国际披露科创板上市发行公告，此次发行初始战略配售股票为8.43亿股，占初始发行数量的50%。除了保荐券商旗下的海通创投、中金财富跟投外，另有27家重磅机构参与配售。242.61亿元的配售总额，刷新科创板纪录。

中芯国际引入的战投阵容之豪华，令人惊叹。产业基金方面，国家集成电路产业投资基金二期拿出35.175亿元鼎力支持，上海集成电路产业投资基金亦认购5.025亿元。“国字头”基金中，闪现中国国有资本风险投资基金、中国国有企业结构调整基金、国新投资有限公司等“大咖”。

上海国资也鼎力相助。上海科创、上海国际资管、浦东科创分别认购了5.025亿元、9999.75万元、5.025亿元。此外，中芯国际还赢得了“国际友人”的青睐，新加坡政府投资有限公司、阿布达比投资局的入局，充分体现出中国芯片产业的开放与合作。

中芯国际何以拥有如此魅力？公司自身实力功不可没。根据IC Insights公布的2018年纯晶圆代工行业全球市场销售额排名，中芯国际位居全球第四，在中国境内企业中排名第一。先进工艺反映到业绩层面，14纳米在2020年第一季度贡献了中芯国际的1.3%营收，且产能还在稳步爬坡中。

无独有偶。联想、美的、OPPO等重磅企业的战略加盟，也为寒武纪的IPO之旅“锦上添花”。

资料显示，专营AI芯片的寒武纪成立于2016年，近年成长飞速。短短3年时间，公司营收由2017年的784.33万元增长至2019年的4.44亿元。另据公开信息，寒武纪目前共完成6轮融资。2018年时，公司估值已达25亿美元。强大的研发能力成为寒武纪再揽数位“超级战投”的底气。

再如，专攻创新药研发的君实生物，也吸引到包括中金科创主题基金等在内的4家科创公募基金支持。据资料，公司产品特瑞普利单抗是国内第一个获批上市的国产抗PD-1单抗。在新冠肺炎疫情防控背景下，公司研发的JS016是中国最早进入临床阶段的新冠病毒中和抗体。

布局有法：股权绑定携手跑

何谓“般配”？一要有旗鼓相当的实力，二要有携手共进的目标。当供应商、客户、合作伙伴乃至竞争对手，通过股权连结变身公司战投，一场基于产业整合逻辑的投资大幕就此开启。

7月2日，梅赛德斯-奔驰旗下的戴姆勒大中华区投资有限公司现身孚能科技的战略配售名单，缴款金额为9.045亿元，最终获得5.1亿元的配售，预计未来将持有孚能科技约3%的股份。

戴姆勒与孚能科技的缘分早已有之。2018年，孚能科技与戴姆勒、北京奔驰分别签署合作协议，成为其动力电池长期供应商，并于去年开始向戴姆勒小批量销售。孚能科技招股书显示，截至2019年，戴姆勒已跻身公司前五大客户，为公司带来约1.1亿元的营收。

7月3日，“战投”身份下的戴姆勒宣布，梅赛德斯-奔驰将与孚能科技建立更深远的战略合作伙伴关系。双方合作协议关键内容包括研发和商业化先进的高能量密度电池，并实现成本竞争力目标；技术重点是通过提高能量密度和减少充电时间以显著增加续航里程。据悉，该合同将保障奔驰电气化战略需要的电池供应，同时助力孚能科技的产能规划平稳落地。

大客户欲借战略入股让关系更进一步，新晋股东则致力于为公司客户拓展打开空间。“瓜分”寒武纪战略配售额的联想、美的、OPPO三家行业龙头，便迅速拿出了诚意满满的合作计划。

美的日前表示，将通过与寒武纪在智能供应链、工业互联网和芯片方面的合作，共同促进双方主业发展，实现在数字化业务方面的共同进步。在智能家电、智能机器人、智能物流等领域，寒武纪可以为美的提供高效的智能算力和平台，美的则能为寒武纪提供重要应用场景。未来，双方将一起打造对应的智能机器人，智能物流解决方案。

联想也有意由此强化双方合作。凭借在人工智能芯片领域积累的技术优势，寒武纪将为联想集团提供各类AI芯片及服务。

手机厂商“大户”OPPO则表示，与寒武纪可就未来设备智能化、运算智能化的需求开展多种战略合作。据IDC统计数据，2019年OPPO全球范围内的手机出货量为1.14亿台，市场份额约8.3%。

除了上下游伙伴寻求协同合作外，“同行”之间的惺惺相惜也不少见。如参与中芯国际战略配售的聚源芯星身后，就汇集着包括上海新阳、中微公司、澜起投资等在内的14家半导体上市公司。

此外，原料药生产企业海正药业与生物创新药研发企业复旦张江的“战略联姻”，亦颇有互补互利的意味。据查，海正药业子公司瀚晖制药于2019年成功代理复旦张江的里葆多(多柔比星脂质体)。双方未来将在抗肿瘤药等治疗领域进一步合作，为复旦张江在研产品的商业化上市、学术推广提供助力。

投资有道：从相信到看见

“摆在我们面前的既有机遇也有挑战，你们投资的效益是我们努力的目标。”正如中芯国际董事长兼执行董事周子学在公司路演中的一席感言，对于战略投资者而言，战略相合是第一要义，投资回报是天然诉求。就目前来看，科创板战略配售的参与者收获颇丰。

据上证报统计，自科创板开市以来，已有121家机构、企业和资管计划“分羹”科创板公司的战略配售份额，其中，以保荐券商跟投和公司员工持股平台为主力。

获配次数最多的是中金财富，系中金公司旗下子公司。其共参与了17家科创板企业的战略配售，通过跟投形式成功入股中芯国际、华润微、中国通号和金山办公等多家明星公司。

以去年11月登陆科创板的金山办公为例，公司股票发行价为45.86元/股，7月9日收盘价已攀至390.68元/股的新高，区间涨幅高达751.9%。以中金财富218万股的获配股票数量计算，这笔跟投已为其产生超过7.5亿元的浮盈。

肥水不流外人田。在众多战略配售参与方中，公司高管和核心员工的入列同样备受关注。在科创板首批25家上市公司中，就有8家公司设立了员工持股平台，平均认购资金占到其募资总额的5.8%。

“科创板集中了一大批高新技术企业，它们的发展重度依赖核心技术、技术人才的稳定性以及研发人员的成长性。员工持股计划和董监高参与配售，是将核心员工的长期利益与公司发展相捆绑的一种方式。”浙江某科创私募基金合伙人对上证报记者表示。

“真金白银”彰显信心的高管员工们，是否也享受到了公司的资本化“福利”呢？答案是肯定的。上市首日斩获924%涨幅的国盾量子，其战略配售就有4名高管团队组成的资管计划参与，获配数量为200万股。以此计算，这4名高管仅1天时间身价就涨了近7亿元。

第三方机构也“获得感”满满。如刚刚成为沪硅产业“战投”的上海华虹、中国保险投资基金，在不到3个月的时间里，见证了手中股票从3.89元/股到47.65元/股的巨大飞跃。

当然，上述科创板战投的获配股票均有12个月至24个月的锁定期，尚未真正“落袋”。

“战略投资落脚于‘战略’二字。好公司、好产业能够吸引到更多有实力、有资源的资本入驻，好战投的加盟又能反过来助力双方产业资源的融合互动。一起做大做强公司，做大行业蛋糕，是多方利益最大化的解法，资本收益只是一个自然而然的副产品。”一位资深投行人士表示。

更多的战略投资者，在从相信到看见的过程中，看到了科创板的未来。