威孚高科股吧:身居产业链弱环导致现金流不佳 有方科技科创板IPO“补血”压力大

　　【编者按】上游供给商险些为境外一线强势芯片制造商，卑鄙年夜客户为占自动职位的年夜型国企供给商，已“缺血”数年的有方科技，急需增强现金流治理

　　跟着5G商用步调加速，物联网作为受益最年夜的相干范畴连续升温，后续或将迎来发作期。风口之下，浩繁物联网财产链上的企业早已排兵布阵。此中，物联网无线通讯公司有方科技也正加快前行，与浩繁重量级选手共赴这场盛宴，都巴望争得“头啖汤”。

　　2020年1月14日深圳市有方科技股分有限公司(下称“有方科技”，688159.SH)举行网上彀下申购，刊行代价20.35元/股，刊行数目2292万股。

　　有方科技建立于2006年，于2016年在新三板挂牌。2017年6月在新三板停息让渡后就曾欲闯关创业板，后因上市筹划调解，撤回了递交的申请质料，于2018年4月创业板IPO停止检察。2019年5月，有方科技再次打击资源市场，此次IPO转向科创板并获上交所受理，并于昔时10月16日乐成过会。

　　有方科技主业务务为：物联网无线通讯模块、物联网无线通讯终端和物联网无线通讯办理方案。此次IPO拟召募资金5.56亿元，用于研发总部项目、4G及NB无线通讯模块息争决方案研发及财产化项目、5G无线通讯模块息争决方案研发及财产化项目、V2X 办理方案研发及财产化项目、增补活动资金，5个募投项目标款子别离为：0.67亿元、0.85亿元、2.22亿元、0.82亿元、1亿元。

　　现金留连续3年下滑

　　据招股书表露，有方科技2016年至2018年业务收进别离为3.28亿元、4.99亿元、5.57亿元，2017年较2016年增加52.11%，2018年较2017年增加11.66%，在营收增加率方面，呈现了下跌。

　　同期净利润别离为0.21亿元、0.52亿元、0.43亿元，2017年较2016年增加146.22%，2018年较2017年增加-15.67%，净利润呈现负增加。

　　同期谋划运动发生的现金流量净额别离为-0.38亿元、-0.62亿元、-0.87亿元。对现金流下滑较年夜，公司表明为：“重要客户包罗国度电网、中国铁塔等年夜型国企的上游供给商，上述企业在采购订价、付款时候等方面占据自动职位，均匀付款周期较长，从而使得公司应收账款回款时候偏长;同时，公司的重要原质料芯片出产厂商赐与卑鄙客户的账期较短而至。”

　　正若有方科技所述，芯片是其产物的紧张原质料，2016年至2019年1-6月，公司芯片采购付出占采购总额的比例别离为74.61%、77.68%、69.48%和64.13%。芯片类原质料终极泉源重要为境外厂商，高通、联发科、三星等，公司重要原质料芯片存在依靠入口的风险，详细泉源国度(地域)及金额占好比下表：

　　截图泉源：有方科技招股书

　　在物联网行业中，上述芯片出产厂商把握焦点出产技能，在行业内处于强势职位，而境内芯片供给商的年夜范围入口替换必要范围化量产和利用举行验证;且在短时候内市场中可替换的芯片供给商较少。同时，比年来客不雅上国际商业掩护主义，将大概对有方科技的原质料供给及产物本钱发生倒霉影响。

　　因而可知，有方科技在上游芯片供给商和卑鄙年夜客户中饰演着“夹心饼干”的脚色，话语权其实不强，这也是致使其谋划性现金留连续3年下滑的紧张缘故原由。

　　购买理产业品比年爬升

　　2016年至2019年1-6月，有方科技投资运动发生的现金流量净额别离为：0.12亿元、-0.28亿元、-0.64亿元、-0.99亿元。同期内付出其他与投资运动有关的现金额度逐年爬升，别离为0.69亿元、0.94亿元、2.90亿元、3.73亿元，别离占投资运动现金流出额为98.10%、86.84%、79.11%、91.18%。占好比此之高的“其他与投资运动有关的现金流付出”实在就是“除构建牢固资产、无形资产和其他恒久资产付出的现金”以外的付出。同时据招股书中有方科技对投资运动现金流表明：“陈诉期内投资运动现金流进、流出重要为理产业品的购进和赎回、牢固资产、无形资产和其他恒久资产购买付出。”

　　截图泉源：有方科技招股书

　　至此，有方科技“蕴藉”地流露了在陈诉期内购买理产业品斲丧了其年夜量的现金流，且未在招股意向书中举行具体表露。《投资者攻略》就相干题目致电致函有方科技，但公司不停未能对相干题目给出回应。

　　在谋划性现金流和投资运动现金流都竞相“缺血”的近况下，在此次IPO拟募5.56亿元中，用于增补活动资金的额度为1亿元，占比18%摆布。

　　可是2016年至2019年1-6月，有方科技活动欠债短时间乞贷别离为：0.45亿元、0.83亿元、1.11亿元、1.05亿元，不停处于上升当中。更紧张的是有方科技的营业形态处于财产链中的弱势职位，且跟着此次IPO以后，其营业范围将进一步扩年夜，现金流治理将面对更年夜的挑衅。

　　作为一家在行业内深耕多年的物联网接进通讯产物和办事供给商，有方科技大概必要在现金流治理方面做出肯定的改进，才气赐与投资者更多决定信念。