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（央视财经《整点财经》）本周将迎来2016年的最后五个交易日，回顾这一年全球的经济走势可谓是历经波折。那在未来的一年里，影响全球经济的几个重要变量又将如何演化呢？今天，先从一个女人说起。她——就是，珍妮特·耶伦，美国联邦储备委员会的主席。在2106年中，她绝对是财经新闻的主角，因为在这一年中，美联储到底何时加息似乎已经成为“狼来了”的故事。

美联储的年度大戏 “狼来了”

美联储与资本市场的纠葛还要从2015年底说起，在金融危机后，实行了近6年的货币超宽松政策终于开始了改变，美联储宣布加息。根据美联储的点阵图显示，2016年更是隐含了4次加息。至此之后，美联储在2016年何时加息就成为市场中的一个魔咒。第一季度中，因为全球股市的大幅调整，美联储在3月的议息会议上宣布维持利率不变，而它对年内加息的预测已在此时变为了2次。

不过，虽然美联储下调了加息次数，但也在此提高了加息预期。4月，美联储公布会议纪要，表示绝大多数委员认为在6月加息合适。突然的“鹰派”表现，让美元强势回归。但6月16日，美联储却宣布此次加息作罢，因为英国脱欧的后果很难预测。到了7月美联储依然还是没有任何动作，但对外的声明却是越来越强硬，让加息的预期一波波水涨船高。等到9月，从经济学家调查到期货指标预测，似乎都在表明，加息已经是箭在弦上。

但到了9月22日，美国的货币政策依旧是纹丝不动。这也让市场大失所望，美元指数大幅下挫，黄金出现暴涨。年内加息的次数又从两次调整到了一次。可美联储的官员还是依旧表现出了乐观的态度，更是祭出了难得的三张反对票，似乎是在告诉市场加息势在必行。可是这一等就是3个月，也就是相隔了一年后美联储才终于讲完了这个“狼来了” 的故事。

2017年美联储将如何加息？

从最初预测的4次，到最后终于实现的1次，美联储在2016可以说是用嘴加了一年的息。在本月的议息会议上他们又表示在2017年中将再加息3次，不知道这还会不会再次成为又一个左右资本市场的故事？

鲁政委：预计2017年美联储加息少于3次

按照最新的12月份的联储委员们给出的对未来一年的预期的点阵图是加息三次，但是我们从过去的历史来看，实际的加息的路径和幅度都比联储委员们给出的点阵图要慢， 幅度要小，所以从这个意义上讲这个预期并不代表真实会发生的路径，我们的预测是2017年美联储可能会加息1到2次，这个中间最关键的因素，还是要看美国通胀的水平，特别是背后的劳工薪酬增长的状况，特朗普他一方面主张扩张性的政策，另外一个方面他希望能够增加投资，因而也不太喜欢很高的利率。

连平：明年加息2到3次可能性是有的

美国经济目前来看总体运行情况还是不错，增速是在走高， 也比较平稳，各项数据总体来看也都是属于比较不错，在这种情况，美国的利率水平比较低这个就不正常，他需要回归到一个跟经济运行基本匹配的状态，所以从这点来看明年加息2到3次可能性是有的。

美联储加息提速 全球货币政策或将迎来拐点

美联储在明年如何加息似乎已经变得是扑朔迷离，因为2017年中一个重要的变量将左右美国的货币政策，他就是——唐纳德·特朗普。如果在这位美国新总统的影响下，美联储的加息频率快速增加，那全球的货币政策也可能迅速发生改变。

虽然各方目前对美联储未来的货币政策安排和加息节奏已经有了基本的判断。但现在的预期在2017年很可能会被市场所忽略。原因就是在特朗普就职后，白宫很可能插手美联储的货币政策。在竞选期间特朗普就多次表示对耶伦的不满，外界普遍认为他当选后更换下届美联储掌舵人将是高概率事件。而且，如果特朗普的财政刺激开始大干快上，过快的通胀就需要通过加息来平衡，这就会导致加息的次数开始上升，从而导致国际资本向美国回流。

为了应对这种流出，各国央行的货币政策也许将在2017年出现分化。其中的端倪在今年其实已经有所显现，首先是欧盟，虽然QE的时间得到延长，但规模却开始出现下降。其后就是日本，虽然还在勉强实施负利率，但QE的目标也已经从认准“量”转变为了盯住“价”。这也就表明，实行了多年的量化宽松和零利率政策已经举步维艰，全球央行的流动性拐点会在2017年到来吗？中国的货币政策又会受到什么样的考验？

2017年全球货币政策将走向何方？

面对多变的美联储，明年的货币政策如何抉择，都会成为让各国央行头痛的问题。欧洲是否要全面退出QE？日本是否要结束负利率？对于正处于L型底部的中国经济，我们需要加息吗？

鲁政委：2017年全球央行货币政策将继续分化

我们从发达经济体和发展中国家来看。发达经济体总体上的政策不会继续放松，美国还会继续加息，英格兰银行甚至有可能启动它的首次加息，欧盟和日本的政策也很难继续进一步的放松，主要的原因是跟他们的经济的基本面密切相关，从GDP的同比增速来看，英国今年前三个季度经济增长已经是在1.6%到2.1%之间，是一个非常快的增速，欧盟的增速三个季度都维持在1.9%左右，美国也在1.6%以上，而日本的经济增长已经转正。从物价来看， 四个发达经济体物价全部都已经转正，对于新兴经济体来说呢，一些汇率的贬值幅度比较大的经济体现在经济恢复的比较好，恐怕到明年也会面临着是否要升息的压力，而另外一些经济体，汇率过于刚性的经济体，这时候要么面对着稳定汇率是不是要升息的问题，要么是因为汇率的过于刚性，从而使国内呈现出比较大的通货紧缩的压力。

（本文编辑：陈雨芫）