股市杠杆怎么买 怎样买杠杆基金

“太慢了！”当提起ETF产品时，总有投资者认为这类产品赚钱慢，哪怕$(IBB)$这种五年3倍的都感觉慢。但是，如果提起杠杆类ETF，让收益在原有收益基础上翻2倍，翻3倍，很多朋友马上眼前一亮，“整这个！”。那么，杠杆ETF真的这么爽，它是一种值得持有并做长期投资的工具吗？今天，老虎证券分析师就给大家介绍下杠杆ETF这种半天使半魔鬼的神奇工具。

以黑石旗下iShares品牌的iShares NasdaqBiotechnology(代码：IBB)为例，它对应有一支两倍杠杆的ETF，叫做$(BIB)$，即当天如果IBB涨跌1%，那么对应的BIB涨跌会有2%。这里特别要注意，杠杆ETF的一个特点就是，类似BIB的这个杠杆一定是对IBB当天的变化起作用，而非一个时间段。刚接触杠杆ETF的朋友常问的一个问题就是，如果一个指数4天内上涨了20%，是不是这四天内，对应2倍杠杆的ETF就涨了40%？老虎证券按照不同情况算算。

如图所示，老虎证券发现，实际上最后，不带杠杆的涨幅为21.55%，而带杠杆的为46.41%，可以看到，最后带两倍杠杆的ETF的涨幅是不带杠杆的ETF的两倍多。原因就是前面强调的，杠杆只是对每天的涨幅增加，累积效应是不同的。

再看另一种情况，假设在涨了5%之后，中间跌了5%，最后又连涨两天5%：

我们看到，两倍杠杆最终的收益依然是不带杠杆的两倍多，因为整体看，指数依然是上涨的。

最后看这样的情况：指数间隔涨跌5%：

这是一种非常有意思的情况，指数微涨，而两倍杠杆的ETF反而跌了。

关于连续跌之类的情况就不举了，大家可自己拉个Excel表算下，上面的例子其实已经包含了一个关于杠杆ETF在什么时候值得采用的原则。我们看到第一种情况，连续涨，趋势明显是向上，而第二种情况，中间跌了一下，但整体趋势还是向上。而最后的情况是典型的趋势不明朗，涨一涨，又跌一跌，到底是涨是跌，说不清楚，几乎算是横盘。

所以，对杠杆类ETF，从持有角度看，必须要选择在对应的指数连续上涨趋势非常明朗的情况下，你才能获得丰厚收益。也就是说，连续的十几个甚至几十个交易日，对应指数虽然时不时跌几下，但指数整体向上，毫不拖泥带水，那么你常常就可以获得比单日杠杆倍数更大的累积收益。事实上，这种情况不多见，通常出现在牛市或一些板块的牛市，比如看看挂钩纳斯达克指数的IBB在2010年5月到2015年3月20日的走势：

可以看出，中间也有回调，但整体看IBB还是一路向上，趋势非常明朗。这种情况下，作用与其每日涨跌幅变化的两倍杠杆的BIB可以想见，必然也是牛气冲天：

老虎证券发现：不到5年累积收益达11倍，最终是IBB累积收益的超过3倍，即每天都多两倍，如果整体向上的趋势持续的越长，那么累积收益最终的效果就比日累积的2倍高的更多，这也是复利的一种体现。

刚才说的是涨的情况，其实对杠杆ETF来说，下跌趋势明显的指数下也是好的情况，因为操作上你只要将正向ETF持有的尽快抛掉，或购入反向做空的杠杆ETF。但是，如上面计算的第三种情况，就比较复杂了，那就是一种趋势不明朗的情况，其实很多时候，我们都会碰到这种情况，对于未带杠杆的情况下，就是横盘的效果，你金钱上损失不大，损失的更多是机会成本，但持有者等待机会也是可以的。但这个时候，对于杠杆ETF就是另一种情况了，因为在这种情况下，你很可能不但损失了时间，还有切实的经济损失，即所谓的“时间损耗”。

好了，上面举例说明了，杠杆ETF持有获利的前提条件就是要趋势明朗。我们举了IBB和BIB在最近几年生物医药类牛市的例子，但这也是我们回过头复盘才能看出。

回望几年的走势，趋势看的很清楚，但实际操作中，我们总是需要对当下的趋势做出判断，这才是最考验投资者的地方。

老虎证券提醒，对一般投资者，特别是股市新人，操作杠杆ETF需要对趋势把握非常准确。同时，杠杆ETF也是对人性的考验，因为趋势转换也是很快的，要是贪婪于现在的投入或者收益，甚至有“不甘心”，“赌下去”的心态，极容易造成损失。

最后总结下：

1.杠杆ETF通常作为投资经验丰富的人士使用，要么在日内交易中使用，或作为投资组合的对冲，从持有获益角度看，只有在中长期趋势比较明朗持续的前提下使用。

2.杠杆ETF在整个投资组合的仓位切记要少，要轻，5%到10%即可。

3.止损很重要，如果发现自己判断错位，损失达到自己设定的比如10%的止损位，果断清掉持有的杠杆ETF。这是对人性最大的考验，因为此时很容易有“再等等看”的心理。甚至，会有人要去补仓，这是更危险的，因为本来只有5%仓位的杠杆ETF的损失对你投资组合的影响是可控的，不断补仓之下，损失继续扩大，直到你没有现金再补，发现杠杆ETF在投资组合的占比可能已大大增加，此时的损失将对你整体的收益造成重创。

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