瑞银贷款怎么回事 马上消费金融贷款

重庆银保监局9月11日公告称，原则上同意马上消费金融公司首次公开发行A股股票，发行规模不超过13.34亿股。同时，本次发行所募集资金扣除发行费用后，应全部用于补充公司核心一级资本。

虽然从目前来看，马上消费金融极极有可能成为国内第一家上市的持牌消费金融公司。但是，最终是否能如愿上市，还要经过中介机构辅导、递交招股书、证监会审核等层层关卡。

马上消费金融为何能率先通过银保监局的上市批复从而筹备上市？这背后的原因或许可以从其股东背景、注册地政策、业务发展、行业政策等方面窥得一二。

背靠实体产业股东及优渥的政策环境 为其上市做好铺垫

2015年6月，马上消费金融正式开业，是经银保监会批准的持牌消费金融公司，注册资本40亿。股东包括重庆百货（SH，600729）、北京中关村科金技术有限公司、物美科技集团有限公司、重庆银行（HK，01963）、阳光财产保险股份有限公司、小商品城（SH，600415），目前对应的持股比例依次是31.06%、29.506%、17.264%、15.53%、4.99%、0.9%、0.75%。

从马上消费金融的人事变动可以窥见，该公司与其第一大股东重庆百货关系十分紧密。赵国庆作为马上消费金融的创始人，自公司成立以来一直担任总经理一职。今年3月27日，重庆百货公告称，聘任赵国庆为公司总经理，任期自2020年3月27日至本届董事会届满。而马上消费金融现任董事尹向东曾是重庆百货副总经理。

值得关注的是，重庆银保监局9月8日公告，核准郭剑霓拟任马上消费金融总经理的任职资格。郭剑霓，墨尔本大学硕士学位，浙江大学学士学位；曾任捷信中国创始人之一兼CFO，拥有超过20年经营管理经验，10余年消费金融领域管理经验。至此，赵国庆不再担任总经理职务，现任马上消费金融董事长。

马上消费金融背靠重庆百货，加上近期频频变动的高管团队，似乎都是在为上市作准备。麻袋研究院高级研究员苏筱芮分析，“从注册资本来看，马上消费金融占据了消金市场的龙头地位，从股东来看，马上消费金融既拥有作为传统金融机构的银行、保险股东，也有百货、小商品城这样的实体产业股东，为其布局与扩大消费场景、搭建开放平台提供了优良资源。”

《21世纪经济报道》记者注意到，重庆对上市企业的扶持政策也许是马上消费金融能够冲刺持牌消金第一股的重要原因之一。重庆在2011年和2019年先后发布了《重庆市重点拟上市企业财政补贴和奖励暂行办法》、《重庆市拟上市重点培育企业财政奖补办法》等文件。2019年12月，为进一步加大对实体经济的支持力度，做好新旧政策衔接，大力推动企业上市融资，重庆市就《重庆市拟上市重点培育企业财政奖补办法》有关事项做了专门的补充通知。

企业想上市，在取得市级重点培育企业资格、完成股份制改造并纳入上市辅导备案后，可以同时申请享受政府两项政策扶持：一项是3年的培育期奖补，最高不超过600万元。另一项是在上市过程中分阶段的一次性奖励，最高不超过200万元。据重庆市金融处2019年4月披露的数据：2011年政策实施以来，市财政累计拿出1.8亿元支持企业上市挂牌融资，全市境内上市公司已增至51 家、“新三板”挂牌企业129家，其中2014年后境内上市15家。

此外，有知情人士向《21世纪经济报道》记者透露，马上消费金融冲刺资本市场能“快人一步”，不仅得益于重庆的政策环境，还有赖于相关部门对其科技力量的认可。

快速扩张的业务以及政策变动 寻求多元化“补血”渠道

业务模式来看，马上消费金融主要有信用分期、循环额度、商品分期三种类型的产品，贷款资金用途主要投向3C电子、装修、医疗、家电、教育、租赁等。

其中，信用分期是单笔审批单笔放款，按照还款期限逐月偿还贷款金额的贷款；循环额度是根据用户的信用情况进行授信后，用户可以在额度范围内进行消费借款；商品分期是指为消费者在与马上消费金融合作的“线下实体商家”或“线上平台商家”进行商品或服务消费场景分期产品。

据马上消费金融官网，目前公司注册用户突破1亿，累计发放贷款超过4000亿元。2019年度，马上消费金融总资产548.15亿，净资产64亿；营业收入89.99亿，营业利润9.74亿，净利润8.53亿。据《21世纪经济报道》记者不完全统计，从27家持牌消费金融机构整体来看，在披露财务数据的消费金融公司中，马上消费金融总资产、营业收入均位居第三，仅次于捷信消费金融和招联消费金融；净利润排在招联消费金融、捷信消费金融、兴业消费金融，位居第四。

值得关注的是，随着放贷规模的扩大，为满足监管对于资本充足率的要求，企业就不得不增加注册资本金，寻找更多的资金。自2015年正式开业以后，马上消费金融连续在2016年、2017年、2018年进行增资扩股，注册资本金达到40亿元。2019年12月，马上消费金融发行了一单规模为20.9亿的ABS产品；2020年4月，第二单ABS产品成功发行，规模为17.05亿。2020年8月，重庆银保监局通过马上消费金融《关于申请发行2020年金融债券的请示》，同意其在全国银行间债券市场公开发行不超过20亿元人民币的金融债券。

此外，重庆银保监局在批复中表示：本次发行所募集资金扣除发行费用后，应全部用于补充公司核心一级资本。有业内人士分析，最高人民法院近期调整的民间借贷利率司法保护上限变为1年期LPR的4倍（以最新发布1年期LPR的4倍计算为15.4%），与此前的两线三区（24%和36%）相比下降幅度较大，对消费金融行业产生较大冲击。从这个角度来讲，上市也可以说是应对政策变化的一种方式。

由此看来，上市也不失为是补充资金的方式之一。苏筱芮认为，马上消费金融本次上市主要基于自身的发展考虑。根据行业生命周期理论，消金行业已逐步从成长期迈向成熟期，市场增长率不高、行业盈利下降都会成为一种趋势，在此基础上谋求上市，一方面可以获取优质“补血”渠道，抵御“资本荒”的风险，为进一步扩大业务规模夯实根基，另一方面则可以优化公司治理和提升品牌知名度。

不过，赵国庆对公司上市有着不一样的想法。他向记者表示，“马上消费启动上市，有利于拉动内需，助力国家双循环、内循环战略实施；有利于践行普惠金融，促进消费升级；有利于服务实体经济，支持供给侧改革；有利于消费金融行业稳健、健康、可持续发展，有利于加快重庆建成内陆国际金融中心。”

多家消金公司表示内部暂无上市相关消息

需要关注的是，消费金融行业在短期内的需求会有所上升。中国银行业协会发布的《中国消费金融公司发展报告》显示，截至2019年末，消费金融公司资产规模达4988.07亿元，同比增长28.67%；贷款余额4722.93亿元，较上年增长30.5%。

在疫情影响之下，一方面短期压制的消费欲望将逐步释放；另一方面年轻群体更容易因为疫情影响其就业和收入，这一矛盾将更为尖锐，消费金融需求可能会出现短期快速增长。

无论从满足借贷需求的角度出发，还是从公司竞争发展方面考虑，消费金融公司都将会走上扩大放贷规模的道路。但有必要满足监管对于资本充足率的要求，这就使得补充资本金成为了一项重点工作。因此，近年来也有不少消费金融公司通过增资扩股的方式注入资金。

实际上，捷信消费金融母公司捷信集团早在2019年7月就试图赴港IPO，通过二级市场吸纳更多的资金，但最终未能成功推进上市进程。苏筱芮认为，“马上消费金融本次上市对于行业而言无疑是一针强心剂，为消费金融公司的直接上市带来了标杆意义，消金行业本就实力者众，预计后续将有更多消金公司考虑上市路径。”

不过，记者向多家持牌消费金融公司询问是否也有上市打算或者正在筹备，对方均回复称，内部暂时还未听说有这样的消息。

苏宁金融研究院副院长薛洪言在接受《21世纪经济报道》记者采访时表示，A股注册制放开后，很多金融科技类企业都跃跃欲试，正在筹备IPO的路上。蚂蚁集团、马上消费金融走在了前面，对行业而言是好事，能为未上市企业提供估值标杆，重新激活金融科技的一级市场股权融资；对A股投资者也是好事，目前A股市场中金融科技类投资标的还很稀缺，随着优质企业的逐渐上市，投资者可以更好地分享金融科技的价值红利。

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