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长江商报记者汪静

上市十年，启明星辰（002439.SZ）业绩稳步增长。根据启明星辰业绩快报，2020年，公司实现营收36.5亿元，净利润7.93亿元，扣非净利润7.02亿元，同比增长分别为18.16%、15.19%、22.28%。基本每股收益0.86元，增长11.69%。

长江商报记者注意到，2020年，公司前三季度的业务受到新冠疫情影响较大，营收仅实现14.4亿元，净利润仅为6888万元，同比分别降低8.83%、29.06%。不过，随着疫情好转，公司业务得以迅速恢复，尤其第四季度单季实现营业收入22.07亿元，同比增长46.51%。

启明星辰表示，公司围绕中长期发展战略及年度经营计划，继续加强市场开拓、行业布局及渠道建设。其中，对于城市安全运营业务的持续推进和渗透，在不断扩大区域覆盖的同时，也有力提升了多个区域市场的销售额，协同效应明显。

此外，启明星辰持续加强研发投入，2017年-2020年前三季度，公司研发费用分别为4.69亿元、5.34亿元、5.9亿元、4.91亿元，记者粗略计算，四年来，公司研发费用累计超过20.84亿元，同期，公司研发费率分别为20.57%、21.7%、19.57%、34%。

单季度营收22亿元同比增46%

2010年，启明星辰在深交所挂牌上市，上市之初，公司净利润仅为5995万元，随后业绩持续增长。2013年，公司净利润突破亿元关卡，实现1.22亿元，就近三年来看，2018年-2020年，公司营收分别实现25.2亿元、30.9亿元、36.5亿元，净利润5.69亿元、6.88亿元，7.93亿元，上市十年来，公司净利润复合增长率达29.46%。

有意思的是，由于行业原因，启明星辰的销售呈现出非常明显的季节分布。公司的收入主要在第四季度实现，因而会造成公司第一季度、半年度或第三季度出现季节性亏损。

如2019年、2020年，公司上半年分别实现营收8.82亿元、7.55亿元，净利润-210万元、-2138万元，盈利均处于亏损状态。但从全年来看，公司分别实现营收30.9亿元、36.5亿元，净利润6.88亿元、7.93亿元，均获同比增长。仅就2020年第四季度单季度来看，公司便实现营收22亿元，同比增长46%。

国信证券在研报中指出，启明星辰前三季度收入同比增长依然为负，但第四季度恢复迅速，实现收入22.07亿元，带动全年营收和利润恢复，超出市场悲观预期。网安行业四季度收入占比大，疫情延缓前期项目交付，因此四季度增速较快。公司依然是网络安全行业龙头之一，新兴领域收入占比持续提升下，预期2021年在行业恢复后，整体增速回升，依然能保持持续稳定成长。

新安全业务占比近30%

成立于1996年，启明星辰是一家网络安全软/硬件产品、安全管理平台、安全运营与服务的综合提供商，在行业内处于龙头地位，旗下入侵检测与防御（IDS/IPS）、统一威胁管理（UTM）、安全管理平台（SOC）、数据安全、数据库安全审计与防护、堡垒机、网闸等9项产品的市场占有率第一。

2017年，启明星辰启动安全运营业务，布局网络安全新业务，开拓数据安全、业务安全新领域，2019年，又将主营业务划分为安全产品和安全运营与服务两大类，全年公司新安全业务收入约占公司总收入2成，同比增长200%。

2019年-2020年上半年，启明星辰安全运营业务分别实现营收8.48亿元、2.36亿元，占总营收比例分别为27.45%、31.25%，毛利率分别为67.87%、70.01%。2020年，启明星辰安全运营、云安全、工业互联网安全三大战略新业务的快速增长，全年销售额已达10亿规模。

根据民生证券初步测算，2020年，启明星辰新安全业务占整体收入比重已接近30%，而去年同期占比为约两成。公司在新兴领域持续快速成长，证明了自身研发实力以及商业模式的可行性，目前网络安全市场正处于变革期，云安全等新安全是未来行业发展的核心主题，公司新安全业务的持续发展预计将成为长期成长的重要动力。

新业务的增长也带动了公司整体盈利能力水平的提升，2020年前三季度，公司毛利率达到70.45%。

2019年，启明星辰全国安全运营体系已基本形成北京、成都、广州、杭州（东西南北）四大业务支撑中心及30余个城市安全运营中心，并已形成成熟的标准化运营体系，未来在持续扩大已有运营中心业务的基础上，将继续向其他二三级城市拓展。

不过，受疫情影响，2020年上半年城市安全运营业务的推进速度有所放缓，新增城市安全运营中心17个。但启明星辰表示，下半年将在持续扩大已有运营中心业务的基础上，协同公司渠道体系建设，继续向其他三四线城市拓展，提升区域市场业务规模。

责编：ZB

本文源自长江商报