【编者按】 中国降息周期起头?
2019年以来环球公布降息的央行已近30家。发财经济体方面，美国自2019年7月以来已3次降息。别的，美联储自10月15日起头每个月购置600亿美元短时间国债，并最少保持至2020年2季度;欧央行9月公布下调存款便当利率10BP至-0.5%，同时公布将实验两级分级利率系统和新一轮QE;日本10月31日点窜前瞻性指引，表现假如告竣通胀目的的动能进一步走弱，利率程度将连结在现在的程度乃至更低，为往后“再开闸放水”打开年夜门。
新兴经济体方面，印度、埃及、土耳其、智利、墨西哥等国央行均已起头降息。中国在央行9月6日公布周全降准和定向降准，并别离于8月20日和9月20日经由过程低落加点的方法低落LPR利率。11月5日，央行展开1年期MLF操纵，利率从3.3%下调至3.25%，为2016年以来初次下调MLF利率。
进进11月以来，央行一系列的钱币政策现实操纵，特别是不到两周时候两度下调政策利率，让市场看到了加年夜逆周期调治的力度。很多阐发以为，预测下一步钱币政策，降准、降息都另有空间。
对此天风证券阐发以为，重点照旧要回到稳增加、降本钱这一诉求上来。11月5日MLF利率调降，现实上确认了继承依赖紧缩加点的方法难觉得继。在降本钱、减缓局部性社会名誉紧缩压力诉求之下，央行照旧会进一步低落MLF利率指导LPR下行。
新期间证券潘向东表现，下调逆回购操纵利率有助于指导LPR报价利率下行。在缴税靠近尾声央行加年夜资金投放发力稳增加，并进一步指导资金代价回落，有助于提振活动性乐不雅预期。现在钱币政策面对两难：一方面是经济下行压力依旧存在，另外一方面也要留意到三季度宏不雅杠杆率再度仰面。