【编者按】 公司现状
均胜电子公布通告，重要包罗三方面内容：1)控股股东将2800万股股分解质押;2)公司拟将6295.8 万股回购的库存股举行刊出，残剩900 万股拟用于实行股权鼓励筹划或员工持股筹划。
批评
年夜股东质押率低落，市场担心减缓。凭据通告，控股股东均胜团体解质押2800 万股股分。解质押前，均胜团体累计质押3.3 亿股，占其持股数目的比例为69.45%;此次解质押后，均胜团体的质押比例由69.45%降至63.58%。我们以为，质押比例的降落，有看低落资金层面的风险和投资者的担心。
库存股刊出增厚每股收益;后续股权鼓励有益于进步员工积极性。
公司于2018 年举行了股分回购，累计回购7,195.8 万股股分，寄存于公司回购账户当中。现在公司总股分13 亿股，拟刊出的库存股(6,295.8 万股)占公司总股本的4.8%，刊出后，公司总股本将淘汰4.8%，带来每股收益4.8%的增厚，市值稳定的环境下，股价该当同比例增加4.8%;而残剩900 万股若后续用于股权鼓励或员工持股，将有助于提拔高管或员工的积极性，配合鞭策整合年夜业的举行。
中期单子置换，积极优化债务布局。公司通告刊行了新一期中票，限期2 年，票面利率5.98%;(客岁同期中票3 年，刊行利率7.4%)。
本年以来，公司积极调解债务布局，低落银行间短融范围，以操纵风险。3Q19 公司其他活动欠债15 亿元，较2018 年末降落了21亿元。
估值发起
我们以为公司下行空间可控，上行空间富足，重申跑赢行业评级。
我们保持2019/2020 年净利润猜测为9.5 亿元和11.5 亿元，公司当前股价对应2019 年和2020 年22.9x 和18.9x P/E。思量到库存股刊出和估值切换，我们将目的价上调20%至24 元，对应2020年26x P/E，上行空间36%。
风险
被动宁静营业整合进度低于预期。